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機械行業周報:汽車家電補貼有望重啟,看好相關個股,推薦東睦股份

本周觀點:汽車家電補貼有望重啟,看好相關個股,推薦東睦股份 國家發改委副主任寧吉喆1月8日表示今年將出臺促進汽車家電產品消費,我們看好機械相關個股,推薦東睦股份。2008-2013年“家電下鄉”“以舊換新”“潔能惠民”一系列政策影響下“量價齊升”,生產端通過加速用補貼產品替代無補貼產品實現利益最大化,“家電下鄉”產品均價提升幅度超過平均補貼幅度(“價升”),政策刺激宣傳帶來“量升”。由于家電產品為耐用產品,價格敏感性相對較低,提振需求的根本動力是農村經濟提升,在宏觀經濟增速減緩甚至下行的背景下,需要觀望后續出臺政策的力度。

    推薦東睦股份,主業粉末冶金零部件主要應用在汽車(占60%)和家電(占26%)行業。公司在粉末冶金行業國內市占率第一,技術壁壘高,一方面對海外進口替代,另一方面針對復雜零部件對傳統鑄鍛件進行技術替代。

    核心組合:中國中車、東睦股份、銳科激光、先導智能、三一重工

    中國中車(601766):民生1月配置策略金選,軌交是逆周期調節的重要手段,2019年公轉鐵和動集招標有望為中車帶來業績拐點,繼續推薦。 東睦股份(600114):公司受益進口替代,是國內粉末冶金龍頭,技術壁壘高,逆周期布局新產品,發力磁材業務,未來三年復合20%以上的增速,PEG小于1,維持“推薦”評級。

    先導智能(300450):隨著外資車廠在2019年先后啟動新一輪產能布局,海外電池廠加大了對中國市場的擴產計劃,公司作為國產鋰電設備領頭羊,充分受益海外擴產紅利,維持“推薦”評級。

    三一重工(600031):受益基建補短板,挖掘機的銷量增速依然維持在較高的增速,尤其是更新需求依然較為強勁。在挖掘機行業競爭格局優化情形下,公司盈利能力和盈利質量提高至歷史較高水平,維持“推薦”評級。

    銳科激光(300747):激光滲透受到宏觀約束,行業增速放緩,但是我們依然看好以銳科激光為代表的國產激光器廠商進口替代的邏輯,維持“推薦”評級。

    風險提示:加大基建力度缺乏資金支持;新能源政策扶持力度不及預期。

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